1.1 Produktionssituation for elektrolytisk aluminium uden for Kina
Ny kapacitets idriftsættelse:Den anden fase af Huaqing -aluminiumsindustrien med en årlig kapacitet på 250.000 ton blev afsluttet og sat i drift i 2024. Dens idriftsættelse blev suspenderet i november sidste år på grund af omkostningsspørgsmål. Men med stigningen i aluminiumspriser og faldet i aluminiumoxidpriserne blev det fuldt ud idrættet i første kvartal af 2025 og opnåede fuld - belastningsdrift på ca. 480.000 ton om året.
Produktion genoptagelse:I Europa, selv om nogle aluminiumsanlæg genoptager produktionen, forbliver de samlede fremskridt langsomt på grund af store udsving i energipriser, magert overskud og svag efterspørgsel. Efter at Trump indførte omfattende toldsatser, steg spotpræmien for aluminium i det midtvestlige USA. Imidlertid hindrede træg efterspørgsels- og strømforsyningsproblemer stadig produktionen af de lokale virksomheder.
Relevante projekter inkluderer:
(1) Alcoa har formuleret fremtidige planer for sit aluminiumskompleks i San Ciprián, Spanien. Virksomheden etablerede et joint venture (JV) med Ignis Equity Holdings for at støtte driften af smelteren. Alcoa vil have en 75% andel i JV og fortsætter med at fungere som operatøren, mens Ignis vil have 25%. Alcoa oplyste, at JV vil fremme genstart af San Ciprián -smelteværdien som planlagt i 2025. Aluminiumskomplekset inkluderer en aluminiumoxidplante og et elektrolytisk aluminiumsanlæg, hvor elektrolytiske aluminiumsanlæg har en designet årlig kapacitet på 228.000 tons og 4 elektrolytiske serier (512 elektrolytiske celler i samlet). Smelteret blev påvirket af 2021 -energikrisen og blev fuldt lukket ned i 2022. I henhold til genstartplanen gendannes kapaciteten til 75% af den nominelle kapacitet (ca. 171.000 ton/år) ved udgangen af 2026.
(2) Rio Tintos New Zealand Aluminium Smelter (NZAS) meddelte, at Tiwai Point -elektrolytisk aluminiumsanlæg, oprindeligt planlagt til at blive genoptaget i april 2025, vil blive forsinket indtil slutningen af august for at opnå fuld - belastningsdrift. NZAS reducerede den elektrolytiske aluminiumsanlæg under energimanglen sidste vinter for at støtte den nationale energiforsyning. Med stigningen i reservoirvandstanden og den gradvise genvinding af energiforsyningen genoptog NZAS gradvist produktionen. På grund af den fortsatte stramme energiforsyning måtte NZAS imidlertid suspendere sin produktionsstigningsplan.
(3) Produktionens genoptagelse af tre elektrolytiske aluminiumsplanter under Tysklands Trimet går støt. Blandt dem fungerer Essen -anlægget (kapacitet på 165.000 ton) og Hamburg -anlægget (kapacitet på 135.000 tons) dybest set til fuld kapacitet, mens Voerde -anlægget (kapacitet på 95.000 tons) er planlagt til at opnå fuld - belastningsproduktion i fjerde kvartal på 2025. Disse tre anlæg blev tvunget til at reducere 70% af deres kapacitet på grund af høje energiomkostninger i 2022222, med en samlet kapacitet på 22 af 276, 22 dollar på 276 $ tonsvis. Siden meddelelsen om produktion af produktion i april 2024 har fremskridtene været relativt glatte.
Kilde: IAI
Figur 1-1 Daglig output af elektrolytisk aluminium i udlandet
Samlet set på grund af idriftsættelse af den anden fase af Indonesiens Huaqing -aluminiumsindustri forbedrede oversøisk forsyningskapacitet til en vis grad i første halvår. I henhold til statistikker fra International Aluminium Institute (IAI) var den kumulative globale primære aluminiumsudgang (ekskl. Kina) fra januar til maj 2025 12,18 millioner tons, et år - på - årstigning på 0,4%med en daglig udgang på 80.800 ton. Antaike forudsiger, at den oversøiske elektrolytiske aluminiumsudgang i første halvdel af 2025 vil nå 14,75 millioner tons, et år - på - års stigning på 1,0%.
1.2 Produktionssituation for elektrolytisk aluminium i Kina
I første halvdel af 2025 opretholdt Kinas aluminiumsindustri stabil produktion generelt uden store - skalaproduktionsskæringer forårsaget af force majeure -faktorer. Desuden med genoptagelse af produktion af elektrolytiske aluminiumsvirksomheder i Sichuan, Guizhou, Qinghai og andre provinser/regioner samt idriftsættelse af nye projekter fortsatte produktionskapaciteten med at stige i første halvår. According to Antaike's statistics, as of the end of June 2025, China's completed electrolytic aluminum capacity was 44.7 million tons/year, of which the operating capacity was 44.05 million tons/year, an increase of 490,000 tons compared with the end of 2024. The capacity utilization rate from January to June reached 98.1%, constantly hitting a new historical high, 2.4 percentage points higher than the same periode sidste år; Blandt dem var kapacitetsudnyttelsesgraden i juni 98,5%, 0,9 procentpoint højere end slutningen af 2024. Kinas elektrolytisk aluminiumsudgang i første halvdel af 2025 var ca. 21,84 millioner tons, et år - på - årets stigning på 2,4%.
Kilde: Antaike
Figur 1-2 Ændringer i Kinas elektrolytisk aluminiumskapacitet i første halvdel af 2025
Med hensyn til tid: I første kvartal var den reducerede kapacitet 40.000 ton/år, den nyligt bestilte kapacitet var 60.000 ton/år, og den genoptagede kapacitet var 305.000 ton/år med en samlet kapacitetsstigning på 325.000 ton/år. Den reducerede kapacitet var i Guangxi, hovedsageligt på grund af produktionsnedskæringer og teknisk transformation forårsaget af for høje omkostninger i fjerde kvartal sidste år. Det nye projekt var "600ka elektrolytisk cellekapacitetsudskiftning og opgraderingsprojekt" af Chalco Qinghai -filialen, som blev afsluttet og bestilt i slutningen af sidste år og i øjeblikket er i kapacitetsklatringsstadiet. Den genoptagede kapacitet var hovedsageligt koncentreret i Sichuan og Guizhou, hvoraf de fleste var kapaciteter suspenderet på grund af tab i fjerde kvartal sidste år. Siden 2025, med faldet i omkostninger og tilbagevenden af overskud, er de suspenderede kapaciteter begyndt at genstarte. I andet kvartal var den nyopdragede kapacitet 74.000 ton/år, og den genoptagede kapacitet var 95.000 ton/år med en samlet kapacitetsstigning på 169.000 ton/år. Med hensyn til ny idriftsættelse, ud over den kontinuerlige outputforøgelse af Chalco Qinghai, blev den tredje fase 34.000 tons/årets udskiftningsprojekt fra Heqing Yixin -aluminiumsindustrien sat i drift med magten. Projektet "indlejrede" 25 sæt på 500 ka elektrolytiske celler i de eksisterende fabriksbygninger, med 12 sæt i den første - fase fabriksbygning og 13 sæt i den anden - fase fabriksbygning. Indtil videre har den samlede kapacitet for heqing yixin -aluminiumsindustrien nået 450.000 ton/år. Produktionsindkaldelse var stadig koncentreret i den sydvestlige region, men efter den store - skala -koncentreret genoptagelse i første kvartal var den inddrivbare skala i andet kvartal relativt begrænset. Overalt steg produktionskapaciteten hurtigt i første kvartal og opretholdt en stabil vækst på dette grundlag i det andet kvartal.
Tabel 1-1 Ændringer i driftskapaciteten for Kinas elektrolytisk aluminium i første halvdel af 2025
(10.000 ton/år)
Kilde: Antaike
1.3 Omkostningssituation for Kinas elektrolytisk aluminium
Siden 2025, med faldet i aluminiumoxid og elektricitetspriser, er omkostningerne ved Kinas elektrolytiske aluminium faldet markant. I henhold til Antaikes beregning inkluderede skatten - fra januar til juni 2025. Blandt dem var omkostningerne i juni 16.390 yuan/ton, dybest set det samme som den foregående måned; Det faldt med 1.093 yuan/ton sammenlignet med den samme periode sidste år, et fald på 6,3%og med 4.256 yuan/ton sammenlignet med slutningen af 2024. at drage fordel af de relativt høje aluminiumspriser i samme periode, var industriens profitsituation god. Den gennemsnitlige fortjenstmargen i første halvdel af 2025 var 3.130 yuan/ton (på grund af forskellige regionale skattesatser, værdi - tilføjet skat og indkomstskat trækkes ikke; det samme nedenfor), et år - på - årstigning på 310 yuan/ton eller 11,0%; Blandt dem var den gennemsnitlige fortjeneste i juni 4.054 yuan/ton, en stigning på 351 yuan/ton fra den foregående måned.
Tabel 1-2 Omkostninger og overskudssituation for Kinas elektrolytisk aluminium i første halvdel af 2025
(Yuan/ton)
Kilde: Antaike
Analyse af hovedomkostningskomponenter viser, at de tre vigtigste omkostningsemner for elektrolytisk aluminium, herunder aluminiumoxid, elektricitet og anode, tegnede sig for henholdsvis 40,1%, 32,2% og 13,5% af de samlede omkostninger i første halvår; Sammenlignet med slutningen af 2024 ændrede de tre vigtigste omkostningsemner med -3.599 yuan/ton, -352 yuan/ton og +488 yuan/ton. Det betydelige fald i aluminiumoxidpriserne førte til et fald på 10,7 procentpoint i andelen af aluminiumoxidomkostninger i elektrolytisk aluminiumsproduktion sammenlignet med slutningen af 2024, hvilket var hovedårsagen til faldet i elektrolytiske aluminiumsomkostninger i første halvdel af 2025.
Kilde: Antaike
Figur 1-3 Sammensætning af de samlede omkostninger ved Kinas elektrolytisk aluminium i første halvdel af 2025
Elektricitetsomkostninger faldt: Fra slutningen af juni var andelen af selv - ejet magt i Kinas drift af elektrolytisk aluminiumskapacitet ca. 55%; Andelen af netkraften var ca. 45%. Den kontinuerlige nedgang i kulpriserne førte til lavere selv - ejede elpriser for aluminiumsvirksomheder, hvilket var hovedårsagen til faldet i elektricitetsomkostninger i den elektrolytiske aluminiumsindustri siden 2025. Siden 2025 har tempoet af produktionen genoptaget i kulminer i større kul -, der producerer områder, og den ankomme, der er nået af importmængden, er tilbagehøjt med kulminer; Imidlertid var efterspørgsel efter termisk kul svag på grund af den varme vinter, og ikke - elektriske industrier var i off - sæsonen. Den løse kulforsyning, men svag efterspørgsel, førte til en nedadgående tendens i kulpriserne, og selvet - ejede elpriser på aluminiumsplanter faldt gradvist. Derudover er gitterelektricitetspriserne i Guangxi, Yunnan, Sichuan og andre regioner faldet i forskellige grader, hvilket yderligere fremmer reduktion af elektricitetsomkostninger for aluminiumsvirksomheder. I henhold til Antaikes statistik var den vægtede gennemsnitspris for selv - ejet elektricitet i juni 2025 0,332 yuan/kWh, et fald på 0,048 yuan/kWh sammenlignet med slutningen af 2024 og 0,065 yuan/kWh sammenlignet med den samme periode på 2024; Grid -elektricitetsprisen var 0,428 yuan/kWh, et fald på 0,074 yuan/kWh sammenlignet med slutningen af 2024 og 0,0276 yuan/kWh sammenlignet med den samme periode på 2024; Den omfattende vægtede gennemsnitlige elektricitetspris var 0,379 yuan/kWh, et fald på 0,0507 yuan/kWh sammenlignet med slutningen af 2024. Den omfattende vægtede gennemsnitlige elektricitetspris fra januar til juni var 0,414 yuan/kWh, et år- på {{- årets nedgang på 0,034 yuan/k.
Kilde: Antaike
Figur 1-4 Elektricitetsprisudvikling af Kinas elektrolytiske aluminiumsindustri
Aluminiumoxidomkostninger faldt markant: Siden slutningen af sidste år er den stramme forsyning af bauxit lettet, ny aluminiumoxidkapacitet er gradvist blevet frigivet, og det forrige mønster af utilstrækkelig forsyning har haft en tendens til at vende tilbage. På samme tid er store - skala nye projekter, der forventes at blive lanceret inden for året, nært forestående. Både i virkeligheden og forventningen skifter aluminiumoxidforsyning til absolut overskud. På denne baggrund sluttede priserne på aluminiumoxid de tre- måneders voldelig stigning og faldt af en klippe. Den vigtigste futurekontrakt ramte et lavt på 2.663 yuan/ton, den laveste siden listen over aluminiumoxidfutures, et fald på 52% sammenlignet med det højeste punkt på 5.540 yuan/ton siden fortegnelsen i begyndelsen af december 2024; Den gennemsnitlige spotpris faldt også fra 5.757 yuan/ton i midten af - december sidste år til et lavt niveau på 2.886 yuan/ton i slutningen af april 2025. Ifølge Antaike's aluminiumoxid -plet, den gennemsnitlige spotpris for aluminiuma fra januar til juni 2025 var 3,460 yuan/ton, et år - på {{{{{22. fald på 1,3%.
Anode omkostninger svingede nedad: Affected by the rising prices of raw materials for anode production, the price of domestic pre-baked anodes shifted upward in 2025. According to Antaike's calculation based on anode spot quotations, the average price from January to June 2025 was 4,926 yuan/ton, a year-on-year increase of 799 yuan/ton or 19,1%.