1.1 Primær aluminiumsproduktion uden for Kina Ifølge statistikker fra International Aluminium Institute (IAI) nåede den kumulative globale produktion af primært aluminium (eksklusive Kina) fra januar til november 2025 27,05 millioner tons, hvilket repræsenterer en lille stigning-på-år på 0,6 %. Den samlede forsyningskapacitet viste ingen væsentlige ændringer i forhold til udgangen af det foregående år. Den gennemsnitlige daglige produktion i november 2025 lå på 81.000 tons, en stigning på 0,5 % fra begyndelsen af året.
Kilde: IAI
Figur 1-1 Gennemsnitlig daglig primær aluminiumproduktion på oversøiske markeder
Siden 2025 har der været hyppige rapporter om idriftsættelse og produktionsnedskæringer på oversøiske aluminiumssmeltere. Med hensyn til nyligt idriftsatte eller under-opførelsesprojekter: - I Q1 2025 blev Huaqing Aluminium Industrys fase II-projekt fuldt ud sat i drift, og nåede dens kapacitet på 500.000 tons for hele-året. - I april lancerede Xinfeng{9}} et primært joint venture-projekt med{9}} 600.000 tons/år og 550.000 tons/år i henholdsvis den indonesiske Weda Bay Industrial Park og Morowali Tsingshan Industrial Park på Sulawesi Island. - I juli blev det arktiske projekt, i fællesskab initieret af Rio Tinto Group, ABB og finske lokale virksomheder, officielt lanceret. Beliggende i Kokkola Industrial Zone i Finland, anvender projektet Rio Tintos avancerede AP60 elektrolyseteknologi med en planlagt kapacitet på cirka 550.000 tons/år. Planlagt til færdiggørelse og idriftsættelse i 2029 vil det være det første nye primære aluminiumssmelter bygget i Europa i mere end 30 år. - I august afsluttede det 250.000-tons primære aluminiumsprojekt om året i Indonesia Juwan Aluminium Industry med succes kraftoverførsel i Industrial Park i Industrial Park (I core-området i IndonesiaW). Projektet omfatter 400kA elektrolytiske celler og er designet til at producere 250.000 tons primæraluminium årligt. - Indonesia PT Kalimantan Aluminium Industry (KAI) primære aluminiumsprojekt, et joint venture mellem ADMR og China Lithium & Energy Group, blev idriftsat i faser i Kalmantan Situated Industrial Park i 2025, Kalimantan Industrial Park i 2025. Kalimantan, Indonesien, projektet har en samlet planlagt kapacitet på 1,5 millioner tons/år, bygget i tre faser, hvor den første fase på 500.000 tons/år er blevet sat i drift. Derudover forventes det primære aluminiumsprojekt i Huatong Cable i Angola at blive sat i drift i begyndelsen af 2026 med en samlet kapacitet på 120.000 tons/år i fase I. På produktionsnedskæringssiden: I oktober stod flere oversøiske aluminiumssmeltere over for produktionsreduktionsrisici på grund af pludselige elektriske fejl og problemer med strømforsyningen{39} 100%-ejet datterselskab af Century Aluminium, blev tvunget til at skære ca. to-tredjedele af sin produktionskapacitet på grund af fejl i elektrisk udstyr; smelteren har en designet kapacitet på omkring 200.000 tons/år. - South32 annoncerede planer om at lukke sin aluminiumssmelter i Mozambique, som har en kapacitet på omkring 600.000 tons/år, da høje elomkostninger gjorde driften uholdbar. Den 16. december bekræftede virksomheden, at anlægget ville gennemgå vedligeholdelse og standse produktionen omkring den 15. marts 2026. - Desuden afslørede Rio Tinto Group, at man overvejer at lukke sin Tomago aluminiumssmelter i Australien efter udløbet af sin elkontrakt i 2028, med henvisning til, at det ikke lykkedes at sikre en stabil og omkostningseffektiv strømleverandør{{61} Smelteret har en produktionskapacitet på 600.000 tons/år. Ifølge statistikker fra Antaike nåede den globale samlede primære aluminiumproduktionskapacitet ved udgangen af 2025 op på 78,89 millioner tons/år, hvoraf den oversøiske kapacitet tegnede sig for 34,73 millioner tons/år, en årlig--stigning på 0,5 %. Den globale produktion af primært aluminium i 2025 var ca. 74,23 millioner tons, en stigning på 1,7 % fra-i forhold til-år; blandt disse udgjorde den oversøiske produktion af primært aluminium 30 millioner tons, en år{72}}stigning på 1,7 %, svarende til 40,4 % af den globale samlede produktion.
Kilde: Antaike
Figur 1-2 Oversøisk primær aluminiumsproduktion, 2016-2025F
1.2 Primær aluminiumproduktion i Kina Kinas primære aluminiumproduktionskapacitet opretholdt en stabil væksttendens i 2025. På den ene side har det hurtige fald i aluminiumoxidpriserne siden begyndelsen af året ført til et betydeligt fald i produktionsomkostningerne for primært aluminium. Sammen med stigende aluminiumpriser er virksomhedernes driftsbetingelser forbedret markant. Produktionskapaciteter, der var sat i spil på grund af tab i slutningen af 2024 i Sichuan, Guizhou og andre regioner, genoptog produktionen successivt i Q1 2025.. På den anden side har nye kapacitetsfrigivelser fra projekter som Chalco Qinghai og Yunnan Aluminium Yixin yderligere udvidet industriens driftskapacitetsskala. Ifølge Antaike-statistikker nåede den genoptagne primære aluminiumproduktionskapacitet i 2025 550.000 tons/år med 180.000 tons/år af ny idriftsat kapacitet (eksklusive nybyggeri under kapacitetsudskiftning til driftsprojekter). Derudover lukkede nogle primære aluminiumsvirksomheder i Guangxi og andre regioner elektrolyseceller til energibesparende ombygninger i begyndelsen af året i starten af året og genoptog produktionen i august, hvilket resulterede i en relativt lille påvirkning fra produktionsnedskæringer. Ved udgangen af december 2025 nåede Kinas installerede primære aluminiumproduktionskapacitet 44,83 millioner tons/år, en stigning på 270.000 tons/år sammenlignet med året før; driftskapaciteten var på 44,25 mio. tons/år, en stigning på 690.000 tons/år fra begyndelsen af året.
Tabel 1-1 Ændringer i Kinas primære aluminiumsproduktionskapacitet, 2025 (10.000 tons/år)
Kilde: Antaike
Fra perspektivet af ændringer i driftskapacitet over tid: I første halvdel af året, draget fordel af genoptagelsen af produktionen af Sichuans primære aluminiumsvirksomheder og den løbende frigivelse af ny kapacitet i Chalco Qinghai, voksede driftskapaciteten hurtigt, hvilket drev en stigning i forsyningskapaciteten. I slutningen af året bragte idriftsættelsen af Xinjiang Tianshan Aluminium Industrys teknologiske transformationsprojekt efter kraftoverførsel endnu en runde med kapacitetsudvidelse. Der var 4 nyligt idriftsatte projekter i 2025: 1. Chalco Qinghai Branch's kapacitetsudskiftnings- og opgraderingsprojekt på 500.000-tons/år blev sat i drift i slutningen af december 2024 og øgede gradvist produktionen i 2025. 2. I juni 2025 i Phase III Industry-projektet i Al Phase III-industrien, officielt sat i drift, og skubbede Heqing Yixin Aluminium Industry's samlede produktionskapacitet til et nyt niveau på 450.000 tons/år og frigive 35.000 tons/år ledig kapacitet. 3. I juli 2025 blev det første parti produktionslinjer i projektet på 1,93{{{{1}62}mill. af Yunnan Honghe New Materials Co., Ltd. blev sat i drift med en indledende produktionskapacitet på 378.000 tons/år. 4. I november 2025 startede den første batch af elektrolytiske celler af det 1,4 millioner ton grønne og kulstoffattige energieffektiviseringsprojekt i Tianshan Aluminium Releasing Industry og blev officielt startet op200,000,000,0 tons/år ledige kapacitetskvoter. Den 20. december afsluttede den første batch af elektrolyseceller i det 350.000 tons grønne el-aluminiumprojekt i Zhahanaor en succesfuld kraftoverførsel, hvilket frigav en produktionskapacitet på 350.000 tons/år. Dets produktionsbidrag vil dog gradvist blive realiseret i 2026. De 550.000 tons/år genoptaget produktionskapacitet i 2025 blev hovedsageligt distribueret i Sichuan, Guizhou, Guangxi og andre provinser/regioner. Størstedelen af den genoptagne kapacitet kom fra virksomheder, der indstillede driften ved udgangen af 2024 på grund af alvorligt driftspres, med en del fra projekter, der blev iværksat efter teknologisk transformation.
Tabel 1-2 Ændringer i genoptaget primær aluminiumproduktionskapacitet i Kina, 2025 (10.000 tons/år)
Kilde: Antaike
Siden 2013 har Kinas primære aluminiumproduktionskapacitet tegnet sig for mere end 50% af den globale total. Andelen fortsatte med at vokse indtil 2017 og nåede et historisk højdepunkt på 58,3 % det år. Efter 2017, under tilpasningen af udbuds-strukturelle reformer, faldt momentummet i kapacitetsudvidelsen i Kinas primære aluminiumsindustri betydeligt, og dens globale andel har generelt vist en nedadgående tendens. I fremtiden vil Kinas kapacitetsandel skrumpe yderligere med den-store idriftsættelse af nye oversøiske projekter. Ifølge Antaike-statistikker nåede Kinas installerede primære aluminiumproduktionskapacitet ved udgangen af 2025 44,83 millioner tons/år, hvilket tegner sig for 56,3% af den globale samlede kapacitet på 79,56 millioner tons/år, et fald på 0,2 procentpoint sammenlignet med året før. Kapacitetsudskiftningen skred frem i et accelereret tempo i 2025, hvilket yderligere optimerede layoutet af primær aluminiums produktionskapacitet. I mellemtiden, med implementeringen af teknologiske transformationsprojekter, stiger andelen af 600kA elektrolytiske celler hurtigt. Kapacitetserstatning falder hovedsageligt i tre kategorier: 1. Kontinuerlig overførsel af produktionskapacitet fra Shandong til Yunnan. 2. Accelereret flytning af virksomheder fra Henan og andre regioner til Xinjiang og Indre Mongoliet. 3. Virksomheder, herunder Qinghai Qiaotou, Qinghai Baihe, Qington Induxia Alliance og har lanceret kapacitet i Hongkong og Huuminumi. transformations-/opgraderingsprojekter for 600kA elektrolyseceller. I de senere år er sikring af lave elpriser og adgang til ny energi blevet topprioriteterne for virksomheder i forbindelse med kapacitetsflytning, hvor regioner repræsenteret af Xinjiang dukker op som nøgledestinationer. I 2025 annoncerede Yidian Group og Wanji Group successivt kapacitetsudskiftningsplaner for at flytte produktionen til henholdsvis Indre Mongoliet og Xinjiang, hvilket markerer den største-skala tværregionale-flytning i de seneste år og tiltrækker betydelig industribevågenhed. Samtidig har den kontinuerlige overførsel af primær aluminiumproduktionskapacitet fra Shandong til Yunnan ført til en klar tendens til kapacitetsnedgang i Shandong og vækst i Yunnan. I 2025 var de fem bedste provinser/regioner i Kina med hensyn til primær aluminiumproduktionskapacitet Indre Mongoliet, Yunnan, Xinjiang, Shandong og Gansu, med respektive andele på 14,9 %, 14,5 %, 14,4 %, 14,1 % og 6,8 %. Sammenlignet med 2023 ændrede disse andele sig med henholdsvis +0.2, +1.5, +0.2, -1,9 og -0,1 procentpoint. Med hensyn til output oversteg produktionen installeret kapacitet i individuelle provinser/regioner på grund af tidsforsinkelsen i statistisk kaliber under kapacitetsoverførselsprocessen.
Kilde: Antaike
Figur 1-3 Fordeling af Kinas primære aluminiumsproduktionskapacitet, 2023 vs 2025
1.3 Operationelle resultater for Kinas primære aluminiumsindustri I 2025 drev faldende priser på råmaterialer og energi såsom aluminiumoxid og elektricitet ned produktionsomkostningerne for primært aluminium. I mellemtiden fortsatte aluminiumpriserne med at stige, hvilket gjorde det muligt for hele industrien at opretholde et højt niveau af rentabilitet, understøttet af flere faktorer, herunder udbudsforstyrrelser i udlandet, stigende efterspørgselsforventninger og den amerikanske centralbanks rentenedsættelser. Især i fjerde kvartal, da prisniveauet steg markant, steg fortjenesten pr. ton aluminium til over 5.000 RMB. Ifølge Antaikes beregninger var de vægtede gennemsnitlige samlede omkostninger (inklusive skat) af primæraluminium i Kina i 2025 16.722 RMB pr. ton, et-fald{10}}år på 5,6 % eller 995 RMB pr. ton. Den gennemsnitlige årlige fortjeneste pr. ton aluminium nåede op på ca. RMB 4.028 (eksklusive moms og selskabsskat på grund af varierende skattesatser på tværs af regioner), hvilket satte et rekordhøjt niveau og repræsenterede en år{16}}til-stigning på 80,8 % eller 1.801 RMB.
Kilde: Antaike
Figur 1-4 Omkostninger og teoretisk fortjeneste-og tab-tendens for Kinas primære aluminiumsindustri, 2025
Med hensyn til sæsonpræstationer var resultatniveauet i første halvår mindre robust end i andet halvår. I første halvår forblev aluminiumoxidpriserne relativt høje, og aluminiumpriserne steg støt, hvor nogle virksomheder endda stod over for operationelt pres i januar. I andet halvår, da priserne på aluminiumoxid, elektricitet og andre råvarer fortsatte med at falde, faldt produktionsomkostningerne for primært aluminium, mens aluminiumpriserne holdt sig på et højt niveau, hvilket drev en kontinuerlig forbedring af industriens rentabilitet. Hele branchen opnåede lønsomhed med særligt fremragende resultater i fjerde kvartal.
Kilde: Antaike
Figur 1-5 Kapacitetsomkostningskurve for Kinas primære aluminiumsindustri, 2025